黑色周一之后又遭遇黑色周五，本周两市遭受了自6124点以来又一次较大的重折：沪指一周跌8.13%，深成指一周跌9.25%。而被人们视为牛熊分界线的2245点，在抵抗了两天后，在周五告破，留下一个11点的跳空缺口。全周地量运行。

　　中长期机会已来临

　　尽管市场中短期的运行充满了变数，但目前市场的低估值使得投资的风险显著下降。

　　首先，上海市场从6124点回落到目前的2200点附近，市场的估值已经创下了13年的新低水平。沪深300的平均市盈率已经低于18倍，上证50的平均市盈率已经下到17倍以下。18倍的沪深300和17倍上证50的市盈率与国际市盈率水平相比，已经属于偏低了。而摩根斯坦利全球国际指数目前市盈率是在15倍左右。

　　其次，大家都很担心中国的通货膨胀问题、整个世界经济下滑导致中国经济可能跟随回落的问题，但巴菲特认为，中国在未来十年、二十年将继续取得长足的发展；加上股票估值已经进入具有吸引力的水平，这些因素促使他打算购买中国股票。

　　总体来看，经济运行正在逐步解释股市下行的原因，但市场的快速回落已经较为充分地反映了目前中国经济的困境，而且也在相当程度上反映了未来中国经济可能遭遇的困难。所以，当前聪明的应对策略是：一是对中国经济保持信心，对中国股市保持信心；二是给股市予耐心；三是中国股市（包括A股、B股、H股）已经开始出现了一些显著的机会，这是值得以长期眼光来关注的。

　　中证投资

　　专家论盘

　　跌穿2245点无实质意义

　　长城证券首席分析师张勇认为，沪综指2245点只是个心理关口，当前A股市场与2001年没有可比性，最终跌穿与否实质性意义并不大。

　　平安证券投资策略部罗晓鸣认为，沪综指跌破2245点是迟早的事，跌破对判断市场走势关系不大。深沪股市最近持续创出新低，A股市场此轮下跌的原因很多，但涨多了应该是一个主要原因。

　　瑞银投资丁洋认为，这轮下跌行情中期还没有见到底部，2245这个7年前的高点从技术上来讲一定要破一次。这段时间几乎每个周五、周一都出现一个大阴线。实际上是系统性下跌，是针对998点到6124点这轮上升行情的调整，与其他原因无关。

　　渤海证券秦洪与中证资讯徐辉也认为，2245这个点位没什么实际意义，只是下跌行情中的一个点位。周五的下跌主要受美国股市下跌、招商证券将上会等利空消息的影响。深圳商报

　　中期围绕2245点波动

　　一个以股改牛市的顶点2245点为价值中轴的“后股权分置改革阶段”，已经来临！未来也许在一个较长的时间内，多空双方将以2245点为价值中轴进行反复争夺，市场可能将以2245点这一新的价值中轴展开中长期的波动。那么在接下来的时间里，投资者有必要调整好自己的心态，耐心等待一些波段性的机会。当市场跌破2245点之后继续向下运行时，投资者不妨可以等待市场的反弹，进行轻仓操作，而当市场反弹到一定高度，或者重新站上2245点之后，就有必要再度趋于谨慎。直到一个崭新的阶段——各类大小非和限售股全面解禁后的、真正的“全流通阶段”到来。每日经济新闻

　　言 论

　　先救命再治病

　　王利敏

　　一个生命垂危的重症病人一旦被送进医院，医生的处理手段一般是差不多的——先救命后治病。原因无需多说。

　　今年以来，人们发现众多国际股市上频频出现政府救市的行为，以最为市场化的美国为例，政府不断伸出有形之手干预股市，或发出“限空令”禁止“裸卖空”，或声称将直接入市购买“两房”股票。结果，次贷危机、“两房”危机原本最可能导致崩溃的股市居然跌幅很小。越南股市曾经被人说已经无可救药，然而由于措施得力，已经反弹了50%。

　　反观A股市场,自“4·24”大幅降低印花税率后，救市似乎转为治市。为了股市的长治久安，治市是必须的，因为只有通过制度性治理，才能使A股市场长期稳定健康发展。例如，使上市公司分红更加制度化、对大小非通过“二次发行”化解它们对市场的冲击、完善新股发行制度以及吸引机构进入股市和改善市场供求等等。

　　然而，对于目前不断下跌的股市来说，治市措施毕竟令人有“远水难救近火”之感。所以，真正高明的医生采取的措施必然是先救命后治病。上海证券报

　　机构测市

　　下探寻支撑 急跌有反弹

　　2245点成重要阻力　由于大盘周K线在1900—2000点间以前还有缺口没有被弥补，那两个缺口对未来的市场将有引力，目前已经不能靠市场自身来扭转弱市，市场将期待外力的出现。浙江利捷

　　或在1800点一线筑底　在没有外力的作用下不排除会继续下行。在2245点之后，2004年4月的1783点阶段性高点具有一定的支撑作用；此外，在998点之后，2006年7月上升三角形的上沿处1757点也具有极强有的支撑作用。因此下档支撑位将在1800点一线，极有可能形成中期底部。财通证券

　　极端低点或将出现　无论从最大跌幅还是持续时间来看，调整至今都已相当充分，调整处于尾声的可能进一步加大。短线虽难免再创新低，但底部的极端低点却极可能即将出现。北京首证

　　2000点附近或反弹　指数一路走低，在跌破2245点之后没有产生任何反弹，可见市场之弱，多方力量没有任何表现。如无政策等外界刺激因素，指数近期将继续回落，在2000点附近产生反弹的可能性较大。神光证券