近期大跌原因并非减持

　　国内某顶级证券公司知名分析师认为，可交换债新规对市场有一些作用，但更多是基础制度建设方面的，对市场走势的影响不是很大。

　　他认为，上市公司发行可交换债是非强制性措施，有多少家公司会愿意主动实行还不好判断，还要看实行此措施后对公司有多大利益。关键的是，从近期情况来看，大小非并不是市场大跌的最主要因素。8月份实际减持规模并不大，7月份减持量较6月份较多，但相对于整个市场成交量来看，也不算大。

　　大小非对市场的影响大概体现在两方面，一个是对预期估值有影响，另一个是实际减持量对市场的压制。近期市场大跌可能更多是受到经济不确定，上市公司预期业绩面临下滑的因素。近期周边市场公司的经济数据都不太好，从三季度的行业表现来看也不乐观。短期内市场仍旧难以建立信心。金融界

　　大小非减持8月同比少四成

　　证监会日前透露8月份大小非减持的最新情况，8月份大小非减持，包括在二级市场减持和大宗交易平台的减持一共是4.8亿股，比7月份的8.49亿股减少了40％以上，其中大非减持不到1亿股，小非减持3.87亿股。大小非减持在减速。总的来看，小非目前已经解禁了全部数量的56.55％，在解禁的部分中，已有43.9％已经完成减持。 CCTV

　　记者日前获悉，尽管证券公司发行可交换债尚未推出，但目前已有国内券商开始绕道信托公司试水该项业务，相关产品设计基本完成，另有不少券商对这项创新业务表现出了浓厚的兴趣。

　　据介绍，可交换债券在欧洲和美国的发行量都非常高，美国十年前可交换债占与权益相联债券的比重就达到50％，在我国香港、台湾市场，可交换债券也被用来作为平稳减持股票的工具而十分流行。

　　某创新类券商产品研发部门人士对记者表示，在开发可交换债产品的时候，抵押股权的质量和产品设计选择十分重要，市场行情不好时中介也将承担相当风险。

　　国都证券分析师张翔也提到，可交换债券的适用对象仍以大非为主，小非可能仍会倾向于市值管理或者代理减持，而对于那些只想“套现”而非“融资”，或者认为公司前景不佳、估值过高的大小非来说，直接减持也仍是首选。上海证券报