2005年以来的大牛市至今，市场基本经历了四个上涨阶段。

　　第一阶段为股改推动阶段，时间2005年6月至2006年7月，实质性启动为2005年底，期间最大涨幅约为76.1%。股权分置改革是本轮牛市的重要导火线和个股大涨的催化剂。在牛市的第一阶段中，股改“寻宝”成为热点，不少较早股改的个股无论业绩好坏，只要对价方案较好便能受到市场的追捧。

　　其次为价值重估阶段，时间2006年7月至2007年1月，期间最大涨幅约为97.9%。在我国经济高速增长的大背景下，上市公司整体业绩大幅提高。在此阶段中，股改效应由于被大幅透支，市场各方重新对蓝筹价值股予以挖掘。于是，招行、万科等耳熟能详的传统蓝筹股纷纷领先大盘创出历史新高。

　　第三个阶段为资金推动阶段，时间2007年1月至5月30日，期间最大涨幅约为70.6%。流动性过剩是大盘价量齐升的主要推动力量。第三阶段末期，即“5·30”急跌前，垃圾股鸡犬升天的故事不断上演，蓝筹股走势一度停滞。

　　今年6月份以来，市场开始进入通胀预期推动的第四阶段，行情已贯穿第三季度，并有望延续到第四季度。截至上周五收盘，这一阶段最大涨幅已达到54.52%。目前推动股市上涨的最主要推动力是人民币升值与通胀升温两条主线。有机构主导的权重股演绎的新“二八”格局，是目前市场阶段的直接反映。

　　以上四个阶段只是相对划分，上市公司业绩提升、人民币升值、流动性过剩等是贯穿本轮牛市的几大因素。预计今年底至明年上半年，市场可望进入奥运等主题投资下的第五阶段。 新闻晨报