本周回眸

　　上周沪指总体呈现强势震荡，多方如愿攻克了5200点整数关，再创历史新高。整个8月份，沪市上涨747点，涨幅16.73%。深市上涨2673点，涨幅17.58%。沪深两市8月合计成交55612亿元，较7月份增加21875亿元。支撑大盘8月走牛的最根本原因，在于市场对上市公司的业绩增长有较高预期。

　　上周沪深市场均承接前交易周的盘升惯性，继续向上攻击。沪深指创出5235点的新高。盘面显示，周一市场中，有色金属板块在关铝上攻封涨带动下表现活跃，造纸板块在博汇上攻带动下表现不俗。参股银行板块在安泰上攻封涨带动下也有新表现。周二市场中，有色金属板块个股均表现出色。东北板块在大像塑和东北证券上攻封涨带动下，个股也纷纷居于个股涨幅前列。参股银行板块在四维控股上攻封涨带动下也表现活跃。周三市场中，航空板块表现不俗，上海本地股板块也十分抢眼。周四市场中，参股银行保险板块个股均表现活跃，沪市本地股板块风生水起，次新股板块大放异彩。周五市场中，上海本地股板块表现活跃，交运板块在上海航空上攻封涨带动下群起上攻，有色金属板块重新活跃。

　　不过，也应当看到，由于总体上A股的动态估值也已不低，再加上近两个月行情持续上涨，尤其是一批蓝筹股的估值优势不再明显。9月份的宏观政策面仍有众多不确定因素，因此在股指不断创新高的同时，投资者更需要树立起风险意识。综合

　　名家声音

　　5200点之上多份小心

　　泡沫主要在蓝筹股

　　当前泡沫主要在大盘蓝筹股。握有巨资的基金疯狂拉升大盘蓝筹股，平均市盈率高达三四十倍，导致7—8月指数虚涨1300多点，加剧了指数风险和调控风险，导致蓝筹股泡沫的膨胀。

　　本轮牛市与以往最大的不同是轮涨，春季是低价题材股暴动，夏季是蓝筹股狂舞。眼下到了5000点上方，指数确实涨得有点虚，有点快，有调整的压力，但仍然有三分之二股票的价格比“5·30”前还低20%—30%，只相当于3000至3500点的水平。还好，本周已出现一线蓝筹股向二线蓝筹股、价值股向题材股、高价股向中低价股、“二八”向“八二”的转变的迹象了。

　　李志林

　　通胀背景下可持股

　　5000点以上的股市，单纯从投资的角度来说，多数股票恐怕都没有什么太大的价值。从这个意义说，的确应考虑逐步减持股票，以回避风险。

　　但是，现在持币就没有风险了吗？现在我国已出现了一定程度的通胀，短期内这个趋势恐怕难以改变。如果持币的话，资产每天都在缩水。从理论上说，在通胀的背景下，最好的理财方法是购买资产。

　　应该说，现在无论是持股还是持币都是有风险的，在5000点上方，投资者更应理性地对各种因素进行分析，作出符合自己实际情况的判断。

　　桂浩明

　　学会泡沫中游泳

　　大盘攀上5000点，市场上出现频率最高的两个字是“泡沫”。确实，继“5·30”之前的绩差股泡沫性行情之后，现在的蓝筹股也出现了估值泡沫。

　　无论是想戳破泡沫的人，还是继续在鼓吹泡沫的人，都以上世纪80年代日本的资产价格泡沫来举例。但他们都忽视了后果——日本的“泡泡”破裂后经济连续萧条了几十年，这个后果可是由全体日本国民来承受的。

　　在泡沫化行情中生存并谋取更大利益是需要更高智慧与更高技能的，有的人已经把5000点当成一个新的起点。这听起来有点“吓人”，但我们更愿把此当作一个泡沫化时代的起点与标志，让我们学会“在泡沫中游泳”吧。陆水旗

　　盘面观察

　　三大现象指明九月作战方略

　　在近一周的行情中，市场出现了可能左右未来走势的三大现象。

　　现象之一，指标股开始集体疲软。从涨幅情况看，指标股短线的上涨空间呈现出明显的透支，其调整已经展开。在接下来的9月份行情中，指标股应该逐渐淡出热点位置，震荡可能成为其短线的主要基调。

　　现象之二，蓝筹股明显分化。经历了连续的大涨，在市场估值大幅提升之后，对蓝筹股的主动性买盘大举减少。而公用事业、造纸等二线蓝筹股展开了强烈的补涨行情，已经成为近期指数能够顽强收阳的关健力量。随着资金的大量净买入，二线蓝筹股短线仍将具有很大的上升空间。

　　现象之三，题材股重新发力。随着蓝筹指标股的震荡，题材股在近期的行情中开始重新走强。电子信息、节能环保，甚至于由于创业板的即将创立而产生的创投题材股的集中活跃，使得市场交投大幅升温，前期提高印花税抑制投机的政策逐渐开始失灵。一旦热钱持续跟进，九月市场将可能出现题材股的全面暴发，部分超跌低价股存在大幅反弹的可能。

　　在上述三大特征的驱动之下，投资者在操作上应该选择“轻指数，重个股”的策略。考虑到题材股的机会短期可能大于蓝筹股，不妨适当逢低介入部分超跌、创投等题材类个股。同时，也可对有色金属、钢铁以及医药、公用等二线蓝筹股逢低吸纳。 浙江利捷