展望二季度，预计上证综指将突破4000点，然后可能会出现一波调整。但调整过后大盘仍将上行，不改变牛市的运行趋势。

　　基本面继续向好

　　在人民币继续升值的预期下，股市对中长期资金仍有较强的吸引力。股市的赚钱效应将使储蓄搬家，轰轰烈烈的群众运动将支撑股市长期走牛。已披露的年报和季报显示，上市公司业绩将支撑股价持续走高。如果内外资企业的实际税负水平统一到25%，市场动态估值将有所提升。

　　技术面提示风险

　　大盘已经突破4000点。沪市4000点是一个重要的心理关口，估计多空双方将围绕此点进行争夺，由此引发大幅震荡。估计高点在4500点以上，然后大盘走出先扬后抑走势。目前两市换手率很高，而高换手率则预示市场风险加大。经验显示：当日换手达到6%—8%或周换手达到30%时，往往容易形成中期头部。最近市场平均日换手率接近6%，已接近历史高位。

　　二季度投资策略

　　一是先攻后守。走势的先扬后抑决定投资策略的先攻后守，在短期加速上扬中满仓持有，在上升趋势未改变前长期持有。在风险信号出现时要采取防守策略，注意控制仓位，保住前期收益。

　　二是在机构博弈中寻找战术机会。一季度，中低价重组概念股快速上涨，但以基金重仓股为代表的大盘蓝筹股、价值股始终处于回调状态。目前，基金仓位结构调整已基本到位，二季度主流机构将由前期的不作为转向有所作为。要利用机构博弈和热点轮动寻找战术机会。

　　二季度投资主题

　　一是金融板块的炒作继续深化。受益于牛市，证券行业业绩可能超乎市场的想象。另外可关注保险业。2007年一季度，中国平安每股盈利0.59元，中国人寿每股收益几乎与去年全年相等。此外，加息也将继续提高保险公司的投资回报率。

　　二是深度挖掘奥运板块中低估个股。在奥运背景下，可关注旅游酒店、文化传媒、金融银行、商业连锁等个股，特别是被低估的奥运概念股。

　　三是资产注入、整体上市股和二线蓝筹股。目前，外延式成长兼具“高成长”、“合理估值”、“热点主题”成为二季度主要投资方向。建议重点关注在股改进程中已明确表示有整体上市意向、集团拥有较多能明显增加优质资产的上市公司。

　　二线蓝筹股同样是市场的中坚力量，相当一部分个股前期涨幅不大，极可能成为后市的主流热点。选择二线蓝筹股可在行业配置上寻找投资机会，如高速公路板块、石化板块、钢铁板块、铁路板块、海运板块、有色金属板块。  上海证券报